에스오에스랩 공모주 수요예측 일정 및 정보 요약
애널리스트가 본 추정 주당평가금액 12,039원, 증권신고서상 13,747원
| 공모가 상단기준 | ★★★☆☆ |
| 추정 공모가 희망 공모가 |
12,039원 13,747원 |
| 시가총액 밴드 | 1,315억 원 ~ 1,578억 원 |
| (희망) 공모가격 | 7,500원 ~ 9,000원 |
| (희망) 공모금액 | 150억원 ~ 180억원 |
| 대표주관사 | 한국투자증권 (인수회사 비엔케이투자증권) |
| 수요예측일 | 2024.04.30 ~ 05.08 |
| 청약예정일 | 2024.05.13 ~ 05.14 |
| 납입예정일 | 2024.05.17 |
| 상장예정일 | - |
Valuation Table
2026년 추정 당기순이익 11,500백만원 연할인율 20% 가중치 2
2027년 추정 당기순이익 34,984백만원 연할인율 20% 가중치 1 부여 현가
적용 당기순이익 10,530백만원
적용 주식수 17,991,970주
BPS 585원
최종비교대상 기업 아이쓰리시스템, 코윈테크, 토비스, 퓨런티어 등 4개사 평균 PER 23.49배 적용
주당평가가액 13,747원, 평가 시총 2,473억원 추정
3차 선정기업 9개사 평균 PER 25.72배, 자율주행차 관련기업 30개사 평균 PER 15.43배 평균 PER 20.58배 적용시
주당평가가액 12,039원, 평가 시총 2,166억원 추정.
투자의견 제시
- 밸류에이션상 추정주가 12,039원, 시총 2100억원 수준은 공모가 밴드 상단 기준 약 30% 업사이드 존재.
- 밸류에이션 추정치는 2026년과 2027년 추정당기순이익 가중평균 현가 기준으로 실적 확인 과정 필요.
- 동사는 2D, 3D 라이다를 생산하는 라이다 기술 전문 기업으로 특허 88개로 국내 최다 보유 기업.
- 기술 특례상장인 만큼 실적보다는 기술 경쟁력에 주목. 21년 미국 CES 혁신상 수상, 23년 미국 글로벌 자동차 산업잡지 '오토테크 아웃룩' 에서 글로벌 아이다 기업과 함께 탑10 '오토모티브 센서 솔루션' 수상. 광주시 G-유니콘 육성기업 대상 수상.
- 결론, 높은 기술경쟁력을 보유중이나 자율주행시장 완전 개화까지 다소 시일이 걸릴 것으로 보이는 만큼 테마성 흐름 예상. 흑자전환 확인 과정 역시 필요.(최근 3개년 경상 연구개발비 21년 43억, 22년 44억, 23년 28억 수준으로 대부분의 자금 연구개발 활동에 소요)
보호예수 및 유통물량 수준 점검
- 상장일 유통가능 주식수는 5211263주로 전체 주식수 중 약 29.73% 수준
- 적용주식수 17991970주는 기발행주식수 15469140주에 공모신주 2,000,000주, 상장주선인 인수분 60,000주, 스톡옵션 462,830주 포함.
- 구주매출은 없으며 상장일 유통주식수가 다소 높은편으로 판단.
기업개요
2016년 6월 22일 설립.
- 3D 고정형 라이다 생산 기술 보유. 현재 라이다 시장은 초기 시장진입한 글로벌 라이다 기업들이 주도, 주로 대기업보다는 스타트업 위주 시장이 형성중.
- 라이다 중에서도 소형화 측명과 내구성 측면에서 모두 우수한 Solid-State 방식의 3D 고정형 라이다 생산 기술력을 보유. 동사를 제외한 Solid-State 방싱 3D 고정형 라이다 생산 대표적 기업으로는 중국의 Hesa Technology(ADR NASDAQ상장), 미국 Ouster(NYSE 상장), 이스라엘 Opsys(비상장) 등이 있음.
- 메이저 라이다 생산업체는 Valeo와 Luminar, Innoviz 로 3D 기계식 라이다 생산 역량을 보유함에 따라 고정형 라이다를 생산하는 동사와 기술적 구분으로 동일 구조를 가지고 있지 않지만 전체 차량용 3D라이다 시장 관점에서는 동사와 경쟁관계에 있음
- 올해부터 로봇 및 오토모티브향 제품공급, 산업안전 및 스마트시티 등 인프라향 데이터 솔루션 공급 본격화.
- 사물인식에 필요한 다양한 분야에서 라이다 도입으로 수요확대에 따른 성장성 기대됨.
라이다 제품 적용 분야
주요제품 매출 비중 현황
| 사업분야(천원) | 생산(판매) 개 시 일 | 주요 | 2021 년 | 비 율 | 2022 년 | 비율 | 2023 년 | 비율 | |
| 상표 | 매출액 | 매출액 | 매출액 | ||||||
| 모빌리티 | 오토모티브 | 2021.05.10 | ML | 95,400 | 7.86% | - | 0.00% | 372,438 | 9.08% |
| - | GL | - | 0.00% | - | 0.00% | - | 0.00% | ||
| 2023.05.08 | Data Solution | - | 0.00% | - | 0.00% | 10,000 | 0.24% | ||
| 로보틱스 | 2022.01.26 | ML | - | 0.00% | 34,150 | 1.46% | 373,349 | 9.10% | |
| 2020.01.31 | GL | 307,862 | 25.35% | 1,772,310 | 75.86% | 327,350 | 7.98% | ||
| 2020.02.10 | Data Solution | 355,562 | 29.28% | 51,365 | 2.20% | 11,500 | 0.28% | ||
| 합 계 | 758,824 | 62.48% | 758,824 | 62.48% | 1,094,636 | 26.68% | |||
| 인프라 | 산업안전/보안 | 2023.01.18 | ML | - | 0.00% | - | 0.00% | 637,347 | 15.53% |
| 2020.05.21 | GL | 9,950 | 0.82% | 8,498 | 0.36% | 81,750 | 1.99% | ||
| 2020.06.15 | Data Solution | 91,000 | 7.49% | 26,653 | 1.14% | 495,205 | 12.07% | ||
| 스마트시티 | 2021.09.16 | ML | 41,300 | 3.40% | - | 0.00% | 113,748 | 2.77% | |
| 2020.03.18 | GL | 64,887 | 5.34% | 267,408 | 11.45% | 158,544 | 3.86% | ||
| 2020.07.06 | Data Solution | - | 0.00% | - | 0.00% | 7,580 | 0.18% | ||
| 합 계 | 207,137 | 17.06% | 207,137 | 17.06% | 1,494,173 | 36.41% | |||
| 기타 | 기타 | 248,541 | 20.46% | 175,821 | 7.53% | 1,514,463 | 36.91% | ||
| (NRE,POC,공동R&D) | |||||||||
| 총 계 | 1,214,503 | 100% | 2,336,205 | 100.00% | 4,103,272 | 100.00% | |||
최근 3개년 재무요약
| 구분(백만원) | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 매출액 | 1,215 | 2,336 | 4,103 |
| 영업이익(손실) | -6,991 | -9,607 | -8,327 |
| 당기순이익(손실) | -18,824 | -20,314 | 6,020 |
추정 재무요약
| 구분(백만원) | 2023년 | 2024년(E) | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액 | 4,103 | 16,213 | 35,292 | 75,413 | 144,315 |
| 영업이익 | -8,327 | -7,478 | 1,005 | 14,815 | 44,284 |
| 당기순이익 | 6,020 | -8,520 | 411 | 11,500 | 34,984 |
23년말 기준 비교대상 기업 재무요약 및 PER 산정내역
| 구분(천원,주,원,배) | 아이쓰리시스템 | 코윈테크 | 토비스 | 퓨런티어 |
| 시가총액 | 2,997 억원 | 2,706 억원 | 2,663 억원 | 1,825 억원 |
| 적용 당기순이익 | 12,561,263 | 11,815,376 | 11,602,743 | 7,523,545 |
| 보통주 상장주식수 | 7,106,760 | 10,825,983 | 16,267,058 | 8,181,830 |
| 주당순이익 | 1,768 | 1,091 | 713 | 920 |
| 기준주가 | 42,173 | 25,000 | 16,373 | 22,300 |
| PER | 23.86 | 22.91 | 22.95 | 24.25 |
| 적용 PER | 23.49 | |||
신고서상 공모가 산정 내역
| 구 분 | 산출 내역 |
| 2026년 추정 순이익 | 11,500 백만원 |
| 2027년 추정 순이익 | 34,984 백만원 |
| 연할인율 | 20.00% |
| 2026년 추정 순이익의 현재가치 | 6,965 백만원 |
| 2027년 추정 순이익의 현재가치 | 17,658 백만원 |
| 2026년 추정 순이익의 가중치 | 2 |
| 2027년 추정 순이익의 가중치 | 1 |
| 적용 당기 순이익 | 10,530 백만원 |
| 적용 PER | 23.49 |
| 기업가치 평가액 | 247,339백만원 |
| 적용주식수 | 17,991,970 |
| 주당 평가가액 | 13,747 원 |
공모방법
| 공 모 대 상 | 주 수 | 배정비율 | 비 고 |
| 일반공모 | 2,000,000주 | 100.00% | 고위험고수익투자신탁등 및 |
| 벤처기업투자신탁 배정수량 포함 | |||
| 합계 | 2,000,000주 | 100.00% | - |
글로벌 주요 라이다 업체 현황
| 구분(백만원) | 에스오에스랩 | Hesai Technology | Ouster | ||||||
| 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | |
| 설립일 | 2016년 대한민국 | 2014년 중국 | 2015년 미국 | ||||||
| 상장여부 | 비상장 | ADR NASDAQ 상장 | NYSE 상장 | ||||||
| 주요제품 | 3D 고정형 라이다 2D 기계식 라이다 | 3D 기계식 라이다 | 3D 기계식 라이다 | ||||||
| 매출구성 | 산업안전/보안 29.59%, 로보틱스 17.36%, 오토모티브 9.32%, 스마트시티 6.82%, 기타 36.91% | LiDAR Product 98.0%, Gas Detection Product 2.0% | Semiconductor Devices 100.0% | ||||||
| (2023년 기준) | |||||||||
| 시가총액 | - | 8,422.83 억원 | 5,204.49 억원 | ||||||
| (2024.04.09 기준) | |||||||||
| 매출액 | 1,215 | 2,336 | 4,103 | 128,043 | 230,680 | 346,266 | 38,456 | 53,024 | 108,818 |
| 721 M(CNY) | 1,203 M(CNY) | 1,877 M(CNY) | 34 M(USD) | 41 M(USD) | 83 M(USD) | ||||
| 영업이익 | -6,991 | -9,607 | -8,327 | -47,127 | -72,544 | -105,447 | -114,196 | -187,937 | -487,639 |
| -265 M(CNY) | -378 M(CNY) | -572 M(CNY) | -100 M(USD) | -145 M(USD) | -373 M(USD) | ||||
| (영업이익률) | -575.65% | -411.24% | -202.92% | -36.80% | -31.40% | -30.50% | -297.00% | -354.40% | -448.10% |
| 당기순이익 | -18,824 | -20,314 | 6,020 | -43,493 | -57,689 | -87,806 | -107,634 | -179,068 | -488,838 |
| -245 M(CNY) | -301 M(CNY) | -476 M(CNY) | -94 M(USD) | -139 M(USD) | -374 M(USD) | ||||
| 구분 | Valeo | Luminar | Innoviz | ||||||
| 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | |
| 설립일 | 1923년 프랑스 | 2012년 미국 | 2016년 이스라엘 | ||||||
| 상장여부 | EPA:FR 상장 | NASDAQ 상장 | NASDAQ 상장 | ||||||
| 주요제품 | 3D 기계식 라이다 | 3D 기계식 라이다 | 3D 기계식 라이다 | ||||||
| 매출구성 | Powertrain Systems 31.4%, Visibility System 25.7%, | Autonomy Solutions 70.0%, ATS 30.0% | Auto Parts 100.0% | ||||||
| (2023년 기준) | Thermal System 21.6%, Comfort & Driving Assistance System 21.4% | ||||||||
| 시가총액 | 4조 4,682.19 억원 | 1조 740.02 억원 | 3,166.39 억원 | ||||||
| (2024.04.09 기준) | |||||||||
| 매출액 | 23,369,531 | 27,205,601 | 31,148,980 | 36,585 | 52,596 | 91,178 | 6,260 | 7,788 | 27,278 |
| 17,262 M(EUR) | 20,037 M(EUR) | 22,044 M(EUR) | 32 M(USD) | 41 M(USD) | 70 M(USD) | 5 M(USD) | 6 M(USD) | 21 M(USD) | |
| 영업이익 | 878,625 | 718,259 | 1,027,278 | -245,721 | -571,738 | -736,058 | -180,556 | -172,333 | -173,267 |
| 649 M(EUR) | 529 M(EUR) | 727 M(EUR) | -215 M(USD) | -442 M(USD) | -563 M(USD) | -158 M(USD) | -133 M(USD) | -133 M(USD) | |
| (영업이익률) | 3.80% | 2.60% | 3.30% | -671.70% | -1087.00% | -807.30% | -2884.20% | -2212.90% | -635.20% |
| 당기순이익 | 236,917 | 312,287 | 312,281 | -272,560 | -576,309 | -746,460 | -175,868 | -163,963 | -161,314 |
| 175 M(EUR) | 230 M(EUR) | 221 M(EUR) | -238 M(USD) | -446 M(USD) | -571 M(USD) | -154 M(USD) | -127 M(USD) | -123 M(USD) | |
주요수상내역
임직원 현황
| 성명 | 성별 | 출생 | 직위 | 등기임원 | 상근 | 담당 | 주요경력 |
| 년월 | 여부 | 여부 | 업무 | ||||
| 정지성 | 남 | 86.11 | 대표이사 | 사내이사 | 상근 | 경영본부 | (16.06 ~ 현재) (주)에스오에스랩 대표이사 |
| 총괄 | (18.08) 광주과학기술원 기계공학부 박사 수료 | ||||||
| (11.08) 광주과학기술원 정보기전공학부 석사 | |||||||
| (10.02) 한동대학교 기계제어 학사 | |||||||
| 장준환 | 남 | 84.11 | CTO | 사내이사 | 상근 | 사업본부 | (16.06 ~ 현재) (주)에스오에스랩 기술이사 |
| 총괄 | (17.08) 광주과학기술원 기전공학부 박사 | ||||||
| (12.02) 광주과학기술원 정보기전공학부 석사 | |||||||
| (10.02) 고려대학교 제어계측공학과 학사 | |||||||
| 김동규 | 남 | 85.12 | 이사 | 사내이사 | 상근 | 라이다 | (16.06 ~ 현재) (주)에스오에스랩 이사 |
| 알고리즘 | (13.02) 광주과학기술원 기전공학부 석사 | ||||||
| 개발 | (11.02) 한양대학교 기계공학과 학사 | ||||||
| 황성의 | 남 | 88.05 | 이사 | 사내이사 | 상근 | 라이다 | (16.06 ~ 현재) (주)에스오에스랩 이사 |
| 시스템 | (23.08) 광주과학기술원 기전공학부 박사 | ||||||
| 개발 | (13.02) 광주과학기술원 정보기전공학부 석사 | ||||||
| (11.02) 전남대학교 전자공학과 학사 | |||||||
| 임찬묵 | 남 | 76.04 | 상무 | 미등기임원 | 상근 | SSD 사업부총괄 | (19.01 ~ 현재) ㈜에스오에스랩 상무 |
| (10.03 ~ 18.12) 삼성전자㈜ 수석연구원 | |||||||
| (10.02) 광주과학기술원 정보기전공학부 박사 | |||||||
| (03.02) 광주과학기술원 정보기전공학부 석사 | |||||||
| (00.02) 서강대학교 물리학과 |
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